電子年度報(bào)告摘要

2021年，電子行業(yè)盡管受到全球疫情和行業(yè)周期的干擾，但仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。2021年，申萬電子行業(yè)整體收入2.88萬億元，同比增長15.44%。2021年國內(nèi)疫情總體平穩(wěn)，新興科技產(chǎn)業(yè)快速增長，帶動(dòng)半導(dǎo)體等需求旺盛；但海外疫情持續(xù)蔓延，使得消費(fèi)電子等全球銷量深厚的賽道增長面臨一定壓力。2022年，隨著國內(nèi)疫情蔓延，全球通脹上升，上述板塊可能都面臨不同程度的壓力。

半導(dǎo)體和電子化學(xué)品行業(yè)增長顯著，景氣度相對較高。

得益于下游新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領(lǐng)域的需求爆發(fā)，2021年半導(dǎo)體和電子化學(xué)品板塊將快速增長，收入增速分別為38.24%和36.75%，毛利率分別為31.08%和25.60%。

兩大板塊不僅拓展了市場的增量空間，而且國內(nèi)產(chǎn)能和技術(shù)稀缺，使得相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較高的話語權(quán)和訂單量，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了更加雄厚的資金實(shí)力。雖然短期內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)受到意外因素的干擾，但中長期來看，半導(dǎo)體和電子化工板塊的景氣度有望維持長虹。

消費(fèi)和光學(xué)光電板塊雖然承壓，但仍實(shí)現(xiàn)一定程度的增長。

2021年海外疫情蔓延導(dǎo)致消費(fèi)電子產(chǎn)品出口受阻，智能手機(jī)創(chuàng)新放緩，換機(jī)頻率降低，板塊面臨多維壓力；2021年下半年，顯示面板從量價(jià)齊升轉(zhuǎn)為量價(jià)同升同降周期，2022年上半年進(jìn)入量價(jià)同降周期。所以這兩塊面板在電子行業(yè)壓力比較大。但在2021年中國疫情穩(wěn)定的背景下，仍實(shí)現(xiàn)了一定程度的增長，消費(fèi)電子和光學(xué)光電的收入增速分別為15.19%和34.44%。兩個(gè)部門生產(chǎn)的產(chǎn)品都是居民日常消費(fèi)但非必需的電子產(chǎn)品。因此，穩(wěn)定向上的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、就業(yè)水平和居民購買力與兩個(gè)部門的景氣度高度正相關(guān)。預(yù)計(jì)在國內(nèi)外疫情平息、通脹逐步緩解后，兩大板塊可能開啟新一輪景氣周期。

板塊發(fā)展相對穩(wěn)定。

2021年組件板塊發(fā)展較為平穩(wěn)，主要受益于新能源汽車、光伏發(fā)電等行業(yè)擴(kuò)張帶來的增量發(fā)展空間。2021年，零部件板塊收入增長25.33%，歸屬于母公司凈利潤增長31.07%。雖然2022年新能源汽車鋰電池成本將上行，但預(yù)計(jì)終端滲透率趨勢將保持相對穩(wěn)定，看好2022年組件板塊相對穩(wěn)定增長。

風(fēng)險(xiǎn):疫情蔓延超預(yù)期，通脹上行壓力超預(yù)期，市場恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期，科技創(chuàng)新進(jìn)度不及預(yù)期。

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